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穷查理宝典：查理·芒格智慧箴言录（全新增订本）

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• 书名： 穷查理宝典：查理·芒格智慧箴言录（全新增订本）
• 作者： 彼得·考夫曼
• 简介： 他是巴菲特的导师与人生合伙人，他是当今最伟大的投资思想家，他是伯克希尔·哈撒韦51年间19.2%年复合增长率的奇迹缔造者。理解商业社会和投资本质，必读这本书！本书全面收录了查理·芒格的个人传记与投资哲学，以及过去20年来芒格主要的公开演讲和媒体访谈，是每一个投资者不可不读的必备工具书。查理·芒格在商业社会取得了巨大的成功，他的独特思维方式，他对商业伦理的“洁癖”，他对终身学习的强调，可以给我们每一个普通人带来启迪。
• 出版时间 2021-07-01 00:00:00
• ISBN： 9787521730401
• 分类： 个人成长-励志成长
• 出版社： 中信出版集团

高亮划线

中文版序言 书中自有黄金屋

• 📌 在价值投资者看来，投资股市最大的风险其实并不是价格的上下起伏，而是你的投资未来会不会出现永久性的亏损。单纯的股价下跌不仅不是风险，其实还是机会。不然哪里去找便宜的股票呢？

  • ⏱ 2023-12-11 01:32:43

• 📌 和做多(LONG)相比，做空交易(SHORT)就很难被用于长期投资。原因有三：第一，做空的利润上限只有100%，但损失空间几乎是无穷的，这正好是同做多相反的。第二，做空要通过借债完成，所以即使做空的决定完全正确，但如果时机不对，操作者也会面临损失，甚至破产。第三，最好的做空投资机会一般是各种各样的舞弊情况，但舞弊作假往往被掩盖得很好，需要很长时间才会败露。例如麦道夫的骗局持续几十年才被发现。基于这三点原因，做空需要随时关注市场的起落，不断交易。

  • ⏱ 2023-12-11 01:33:20

• 📌 比如说，查理思考问题总是从逆向开始。如果要明白人生如何得到幸福，查理首先是研究人生如何才能变得痛苦；要研究企业如何做强做大，查理首先研究企业是如何衰败的；大部分人更关心如何在股市投资上成功，查理最关心的是为什么在股市投资上大部分人都失败了。他的这种思考方法来源于下面这句农夫谚语中所蕴含的哲理：我只想知道将来我会死在什么地方，这样我就不去那儿了。

  • ⏱ 2023-12-11 01:34:16

• 📌 查理在他漫长的一生中，持续不断地研究收集关于各种各样的人物、各行各业的企业以及政府管制、学术研究等各领域中的人类失败之著名案例，并把那些失败的原因排列成正确决策的检查清单，使他在人生、事业的决策上几乎从不犯重大错误。这点对巴菲特及伯克希尔五十年业绩的重要性是再强调也不为过的。

  • ⏱ 2023-12-11 01:34:29

• 📌 查理的头脑是原创性的，从来不受任何条条框框的束缚，也没有任何教条。他有儿童一样的好奇心，又有第一流的科学家所具备的研究素质和科学研究方法，一生都有强烈的求知欲和好奇心，几乎对所有的问题都感兴趣。任何一个问题在他看来都可以使用正确的方法通过自学完全掌握，并可以在前人的基础上创新。

  • ⏱ 2023-12-11 01:34:40

• 📌 查理一辈子研究人类灾难性的错误，对于由于人类心理倾向引起的灾难性错误尤其情有独钟。最具贡献的是他预测金融衍生产品的泛滥和会计审计制度的漏洞即将给人类带来的灾难

  • ⏱ 2023-12-11 01:36:33

• 📌 以后我逐渐了解，查理与人约会一定早到。到了以后也不浪费时间，会拿出准备好的报纸翻阅。

  • ⏱ 2023-12-11 01:37:50

• 📌 偶然查理也会迟到。有一次我带一位来自中国的青年创业者去见查理。查理因为从一个午餐会上赶来而迟到了半个小时。一到之后，查理先向我们两个年轻人郑重道歉，并详细解释他迟到的原因，甚至提出午餐会的代客泊车(valet park)应如何改进才不会耽误客人45分钟的等候时间。那位中国青年既惊讶又感动，因为在全世界恐怕也找不到一位地位如查理一般的长者会因迟到向小辈反复道歉。跟查理交往中，还有另一件事对我影响很大。有一年查理和我共同参加了一个外地的聚会。活动结束后，我要赶回纽约，没想到却在机场的候机厅遇见查理。他庞大的身体在过安检检测器的时候，不知什么原因不断鸣叫示警。而查理就一次又一次地折返接受安检，如此折腾半天，好不容易过了安检，他的飞机已经起飞了。可查理也不着急，他抽出随身携带的书籍坐下来阅读，静等下一班飞机。那天正好我的飞机也误点了，我就陪他一起等。我问查理：“你有自己的私人飞机，伯克希尔也有专机，你为什么要到商用客机机场去经受这么多的麻烦呢？”查理答：“第一，我一个人坐专机太浪费油了。第二，我觉得坐商用飞机更安全。”但查理想说的真正理由是第三条：“我一辈子想要的就是融入生活(engage life)，而不希望自己被孤立(isolate)。”查理最受不了的就是因为拥有了钱财而失去与世界的联系，把自己隔绝在一个单间、占地一层的巨型办公室里，见面要层层通报，过五关斩六将，谁都不能轻易接触到。这样就与现实生活脱节了。“我手里只要有一本书，就不会觉得浪费时间。”查理任何时候都随身携带一本书，即使坐在经济舱的中间座位上，他只要拿着书，就安之若素。有一次他去西雅图参加一个董事会，依旧按惯例坐经济舱，他身边坐着一位中国小女孩，飞行途中一直在做微积分的功课。他对这个中国小女孩印象深刻，因为他很难想象同龄的美国女孩能有这样的定力，在飞机的嘈杂声中专心学习。如果他乘坐私人飞机，他就永远不会有机会近距离接触这些普通人的故事。而查理虽然严于律己，却非常宽厚地对待他真正关心和爱的人，不吝金钱，总希望他人多受益。他一个人的旅行，无论公务私务都搭乘经济舱，但与太太和家人一起旅行时，查理便会搭乘自己的私人飞机。他解释说：太太一辈子为我抚育这么多孩子，付出甚多，身体又不好，我一定要照顾好她。

  • ⏱ 2023-12-11 01:39:34

• 📌 对于他所参与的慈善机构而言，查理是非常慷慨的赞助人。但查理投入的不只是钱，他还投入了大量的时间和精力，以确保这些机构的成功运行。

  • ⏱ 2023-12-11 01:39:49

• 📌 查理一生研究人类失败的原因，所以对人性的弱点有着深刻的理解。基于此，他认为人对自己要严格要求，一生不断提高修养，以克服人性本身的弱点。这种生活方式对查理而言是一种道德要求。在外人看来，查理可能像个苦行僧，但在查理看来，这个过程却是既理性又愉快，能够让人过上成功、幸福的人生。

  • ⏱ 2023-12-11 01:39:56

• 📌 我知道查理本人很喜欢这本书，认为它收集了他一生的思想精华和人生体验。其中不仅包含了他对于商业世界的深刻洞见，也汇集了他对于人生智慧的终身思考，并用幽默、有趣的方式表达出来，对于几乎任何读者都会有益处。比如，有人问查理如何才能找到一个优秀的配偶。查理说最好的方式就是让自己配得上她/他，因为优秀配偶都不是傻瓜。晚年的查理时常引用下面这句出自《天路历程》中真理剑客的话来结束他的演讲：“我的剑留给能够挥舞它的人。

  • ⏱ 2023-12-11 01:40:44

• 📌 在整个阅读与思考的过程中，我自己愈发地觉得，中国文明的灵魂其实就是士大夫文明，士大夫的价值观所体现的就是一个如何提高自我修养，自我超越的过程。《大学》曰：正心，修身，齐家，治国，平天下。这套价值系统在之后的儒家各派中都得到了广泛的阐述。这应该说是中国文明最核心的灵魂价值所在

  • ⏱ 2023-12-11 01:41:13

• 📌 查理可以说是一个“商才士魂”的最好典范。首先，查理在商业领域极为成功，他和巴菲特所取得的成就可以说是前无古人、后无来者。然而在与查理的深度接触中，我却发现查理的灵魂本质是一个道德哲学家，一个学者。他阅读广泛，知识渊博，真正关注的是自身道德的修养与社会的终极关怀。与孔子一样，查理的价值系统是内渗而外，倡导通过自身的修行以达到圣人的境界，从而帮助他人

  • ⏱ 2023-12-11 01:42:01

• 📌 查理对自身要求很严。他虽然十分富有，过的却是苦行僧般的生活。他现在居住的房子还是几十年前买的一套普通房子，外出旅行时永远只坐经济舱，而约会总是早到45分钟，还会为了偶尔的迟到而专门致歉。在取得事业与财富的巨大成功之后，查理又致力于慈善事业，造福天下人。查理是一个完全凭借智慧取得成功的人，这对于中国的读书人来讲无疑是一个令人振奋的例子。他的成功完全靠投资，而投资的成功又完全靠自我修养和学习，这与我们在当今社会上所看到的权钱交易、潜规则、商业欺诈、造假等毫无关系。作为一个正直善良的人，他用最干净的方法，充分运用自己的智慧，取得了这个商业社会中的巨大成功。在市场经济下的今天，满怀士大夫情怀的中国读书人是否也可以通过学习与自身修养的锻炼同样取得世俗社会的成功并实现自身的价值及帮助他人的理想呢？

  • ⏱ 2023-12-11 01:42:26

• 📌 查理很欣赏孔子，尤其是孔子授业解惑的为师精神。查理本人很乐于也很善于教导别人，诲人不倦。

  • ⏱ 2023-12-11 01:42:33

序言 巴菲特论芒格

• 📌 一位从不人云亦云、本身具备极强的逻辑推理能力的合伙人，是你所能拥有的最佳机制之一。——巴菲特

  • ⏱ 2023-12-11 01:50:13

• 📌 于我自己，我想提供几条“选择合伙人的建议”。请注意。首先，要找比你更聪明、更有智慧的人。找到他之后，请他别炫耀他比你高明，这样你就能够因为许多源自他的想法和建议的成就而得到赞扬。

  • ⏱ 2023-12-11 01:50:22

• 📌 你要找这样的合伙人，在你犯下损失惨重的错误时，他既不会事后诸葛亮，也不会生你的气。他还应该是个慷慨大方的人，会投入自己的钱并努力为你工作而不计报酬。最后，这位伙伴还会在漫漫长路上结伴同游时能不断地给你带来快乐。

  • ⏱ 2023-12-11 01:50:27

导读

• 📌 查理认为生活的决定比投资的决定重要。他那来自各种学科的思维模型反复地出现，却从不关注“企业组合投资策略”、“beta系数”或者“资产定价模型”，而是以基本的公理、人类的成就、人性的弱点和通往智慧的崎岖道路为中心。查理曾经说：“就像约翰·梅纳德·凯恩斯男爵那样，我想通过发财致富来变得独立。”对于查理而言，独立是赚钱的目的，而不是倒过来。 ^837932-94-1940-2108
  • ⏱ 2023-12-11 01:52:43

关于本书

• 📌 查理受到西塞罗的《论老年》的启发，写下了他对晚年的思考，并交给了我们。

  • ⏱ 2023-12-11 01:53:01

• 📌 “这些年来，阅读给我带来许许多多的好处。”在泰晤士河畔等待用午餐，1996。

  • ⏱ 2023-12-11 01:53:49

第一章

• 📌 最接近把一个人的生活重新过一遍的事情是回忆那种生活，并用文字记录下来，让这种回忆尽可能地长久。——本杰明·富兰克林

  • ⏱ 2023-12-11 01:53:57

• 📌 老师们记得查理当年是个聪明的小孩，也表现得有点目中无人。他喜欢用通过阅读各种图书（尤其是传记）所获得的与日俱增的知识来质疑老师和同学们的世俗智慧

  • ⏱ 2023-12-11 01:55:31

• 📌 “我这辈子遇到的聪明人（来自各行各业的聪明人）没有不每天阅读的——没有，一个都没有。沃伦读书之多，我读书之多，可能会让你感到吃惊。我的孩子们都笑话我。他们觉得我是一本长了两条腿的书

  • ⏱ 2023-12-11 01:55:49

• 📌 查理学到这样的道理：只要相互支持，芒格家族就能度过美国历史上最糟糕的经济崩溃

  • ⏱ 2023-12-11 01:57:49

• 📌 1941年，大西洋彼岸战火正酣，查理从中央高中毕业，离开了奥马哈，前往密歇根大学就读。查理选择了数学作为他的专业，因为他被数学逻辑和推理所吸引。上了一门理科必修的基础课程之后，他也喜欢上了物理学。查理为物理学的魅力和广阔的研究范围而着迷，尤其让他印象深刻的是阿尔伯特·爱因斯坦这样的物理学家研究未知事物的过程。查理后来热衷于用物理学的方式来解决问题，他认为这是处理各种生活问题的有效技巧。他常常说，任何人要想获得成功，都应该学习物理学，因为它的概念和公式十分美丽地展现了正确理论的力量。

  • ⏱ 2023-12-11 01:59:01

• 📌 他祖父教导的铁律：专注于当前的任务，控制支

  • ⏱ 2023-12-11 02:01:53

• 📌 查理论吸引客户：“关键是把手头的事情做好……把手头的事情做好。把已经拥有的客户照顾好，其他的自然会来找你

  • ⏱ 2023-12-11 02:03:05

• 📌 查理返回洛杉矶之后，他们的交流还在继续，通过电话和长长的信件，有时他们的信长达九页。他们都明白两个人注定要一起做生意。他们之间不存在正式的合伙关系或契约关系——这种纽带是由两个相互理解、相互信赖的中西部人的一次握手和拥抱创造出来的。他们的伙伴关系带来了许多好处：友谊、投资机会，以及那种理解彼此的思想和言语的独特能力。后来，他们各自领导的两家机构也开始互利互惠。沃伦投资或者收购企业的时候，会请芒格托尔斯律师事务所当法律顾问，他能随时享有全国顶尖的律师事务所，这给他带来了很多收益。与此同时，芒格托尔斯除了获得巴菲特的顾问费之外，也有其他收获，因为巴菲特的声誉给律师事务所带来了更多的高端客户。但芒格托尔斯律师事务所并非唯利是图。芒格个人的生活原则在这个律师事务所也有所体现，该所不事声张地为洛杉矶地区的贫困人民和弱势群体提供了大量的法律援助服务。时至今日，查理对该所的律师仍有影响，他总是提醒他们，“别只看到钱”，要“选择那些你愿意与他交朋友的客户”。虽然芒格早在1965年就离开了这家律师事务所，只在那里干了三年，但他对该所的影响仍然是不可磨灭的，这可以从下面这点看出来：他的名字依旧排在该所175名律师的前列。离开的时候，他并没有撤出他在该公司的股份。相反地，他主动将他的股份划给他的年轻合伙人弗雷德·沃尔德——他死于癌症，留下了一个妻子和几个子女。

  • ⏱ 2023-12-11 02:05:27

• 📌 总是会有人在某些方面比你优秀。你必须先成为下属，然后才能成为领导

  • ⏱ 2023-12-11 02:08:17

• 📌 在喜诗糖果公司75周年庆典上，查理说：“我本人是个传记爱好者。我认为当你试图让人们学到有用的伟大概念时，最好是将这些概念和提出它们的伟人的生活与个性联系起来。我想你要是能够和亚当·斯密交朋友，那你的经济学肯定可以学得更好。和‘已逝的伟人’交朋友，这听起来很好玩，但如果你确实在生活中与那些有杰出思想的已逝的伟人成为朋友，那么我认为你会过上更好的生活，得到更好的教育。

  • ⏱ 2023-12-11 02:09:18

• 📌 认为不做好人也可以成为伟人的想法真是大错特错，我敢保证，人世间真正的伟人同时也必定是真正道德高尚的人。——本杰明·富兰克林

  • ⏱ 2023-12-11 02:09:32

• 📌 富兰克林用他自己赚到的钱达到了财政独立的目标，所以他能够专注于社会改良。查理仰慕他的精神导师的这种品质，努力效仿富兰克林

  • ⏱ 2023-12-11 02:09:38

歌颂长者：芒格论晚年

• 📌 歌颂长者：芒格论晚年受西塞罗《论老年》启发1744年，本杰明·富兰克林尚未成名，他是费城一个从事印刷业的默默无闻的商人。出于和商业无关的爱好，他在当年出版了一本书，书中包括了西塞罗《论老年》的译文，这是美国第一次有人将其从拉丁文翻译成英文。西塞罗在大约60岁的时候写下了这部歌颂老年的作品。我最早听说这本书，是在2006年，当时我的朋友安格斯·麦克拜恩夫妇送给我一本富兰克林1744年译文的重印版，那本书名叫《西塞罗论美好人生》(Cicero,On a Life WellSpent,Levenger Press,2005)。我想不起来之前是否听说过这本书，但一看到西塞罗这部充满了对老年的歌颂的作品时，我就高兴到几乎上天了

  • ⏱ 2023-12-11 02:15:24

• 📌 第一次听说西塞罗这个人，是在大萧条快结束的时候，我正在奥马哈中央高中学习拉丁语。那时候我并不觉得西塞罗在他热爱的共和政体终结之后不久丧命有什么值得悲伤

  • ⏱ 2023-12-11 02:15:39

• 📌 而且所有我身边的事物让我明白，从某种重要意义上来讲，西塞罗并没有完全死去。事实上，死后的西塞罗显然比生前的西塞罗对更多的人造成了正面的影响。这种结果并非由他的殉道产生，而是由这位如此伟大的作家流传于世的文字引起。

  • ⏱ 2023-12-11 02:15:54

• 📌 西塞罗的政府观。他认为好的政府制度应该将有限选举民主制、寡头政治和临时君主制三种制度的某些方面综合起来，形成一套缜密的权力制衡系统，以便防止任何一个政客造成不可容忍的破坏。他背后的基本哲学观点是一种深刻而现实的对人本性的怀疑精神，包括了对多数暴政及蛊惑人心的政治宣传的厌恶。当然，与这种怀疑精神相辅相成的另一面是他对公民责任的信仰，他认为全体公民，尤其是社会中最优秀最杰出的公民，有责任机智地、勤劳地为国家及其价值观奋斗，即使这种奋斗需要他们作出很大的牺牲。所有时代的人都会发现，他的处方中那味叫做责任的药最难以下咽。确实，西塞罗在当年就发现这种情况，所以他生造了拉丁文单词“moralis”，也就是我们现在所说的道德这个词的词根，用它来鞭策他的罗马同胞走上正确的道路。持有和西塞罗相同的政治观点之后，我曾多次暗中以为，我提倡这种政治制度，是为我的同胞着想。但现在我觉得，一个人很少完全清楚他自己的动机。因此，我现在认为，我之所以赞同这种观点，在很大意义上是因为认识到在西塞罗的价值系统中，我将很有可能飞黄腾达。事实果然如此，我在生活中得到的比我应得的要多。如果某个人的思维模式在生活中给他带来好处，那么这种模式往往会变成他最坚定不移的信念。所以，随着时光的流逝，我越来越喜欢西塞罗。有一次我翻阅了特罗洛普撰写的西塞罗传记，看完之后，我甚至决定千万不要向那些尚未对西塞罗入迷的人推荐它。[插图]

  • ⏱ 2023-12-11 02:18:08

• 📌 长久以来，我总是很热心地想要告诉别人他们应该知道些什么。我觉得这是一种社交缺陷。毕竟，我引起的往往是别人的反感，而且我只能通过大度到有时会让人生厌的慷慨来抵消这种反感

  • ⏱ 2023-12-11 02:19:03

• 📌 西塞罗的年龄偏好很明显来自他对智力和体力的看法，他认为前者的价值远远高于后者

  • ⏱ 2023-12-11 02:21:20

• 📌 西塞罗虽然知识渊博，但他还是认为，只要一息尚存，就应该不断学习，自我提高

  • ⏱ 2023-12-11 02:21:36

• 📌 西塞罗两次意味深长地引用了早期雅典伟人梭伦经常说的话：“活到老，学到老。”西塞罗指出，试图解决基本问题的哲学研究是一种理想活动，适合所有年纪的人，哪怕是行将就木的老年人。他对这种形式的学习赞不绝口：“我们再怎么仰慕哲学的出色都是不够的；人们只要献身于哲学，就永远不会在任何人生阶段或境况中迷失自我。

  • ⏱ 2023-12-11 02:22:07

• 📌 西塞罗反对富裕老人的贪婪行为，他说：“我们越来越接近人生的终点，有什么比在这时候仍然财迷心窍更加荒唐和没有意义的事吗？”

  • ⏱ 2023-12-11 02:22:45

• 📌 在这位罗马人看来，害怕死亡是愚蠢和不可接受的。因为他认为，人死后只有两种可能：1.你将在阴间过上更好的、永恒的生活；2.就算得不到这样的结果，你也将不再保留任何人间痛苦。

  • ⏱ 2023-12-11 02:22:56

• 📌 西塞罗看来，老年人不应该只追求生前的享受。他认为有价值的生活方式是努力为后人造福，哪怕自己可能看不到这种努力的结果

  • ⏱ 2023-12-11 02:23:16

• 📌 西塞罗批评了提前退休的做法，他认为这是不可思议的。他同意毕达哥拉斯的道德观，认为：“如果没有得到他的将军——也就是上帝——的命令，没有人应该放弃自己的岗位。

  • ⏱ 2023-12-11 02:23:48

• 📌 ”总而言之，西塞罗并不认为晚年是人生较差的那一部分，是年轻时美好生活的残留

  • ⏱ 2023-12-11 02:24:02

• 📌 在西塞罗看来，如果你的生活方式是正确的，那么你到了晚年只会比年轻时更加幸福。[插图]

  • ⏱ 2023-12-11 02:24:21

• 📌 毕达哥拉斯的哲学与西塞罗的思想也有相似之处，他认为人可以分为三种：爱智慧的人、爱名誉的人，以及爱私利的人。

  • ⏱ 2023-12-11 02:24:40

• 📌 西塞罗认为人们应该给予长者高度的尊重。从这方面来讲，他的看法倒是和孔子相同。此外，他建议老年人保护他们的权利：“老年人更应该保护他们的正当权利，不应软弱地放弃它们，而是应该坚持到最后。

  • ⏱ 2023-12-11 02:24:47

• 📌 西塞罗一贯反对抱怨，他认为抱怨年纪变老是很愚蠢的。依照西塞罗的说法，年轻人最大的希望应该是不要未死先老，而且呢，抱怨你得到了可以合理预期的最好结果显然是不太合适的。

  • ⏱ 2023-12-11 02:26:05

• 📌 和在他之前的老加图一样，西塞罗也承认几个志同道合的好友欢笑畅饮能够改善生活。偶尔到收拾整洁的乡间别墅小住也是如此；杰弗逊也喜欢这么干，他和西塞罗持有相同的观念，认为到僻静的乡间居住有助于培养合理的价值观。

  • ⏱ 2023-12-11 02:26:12

• 📌 西塞罗说，如果一个人正直而又勤奋，那么他就算最终得到贫困潦倒的结果，也跟那些获得巨大成功的人一样值得尊敬；但他也承认，太过贫穷会让晚年的生活变得很艰难。但西塞罗并不认为财富能够使那些道德水平低下而又缺乏信仰的人避开悲惨的遭遇。在西塞罗看来，富人如果缺乏良心和信仰，那一定会遭受痛苦。《论老年》最著名的段落当属下面这段了不起的总结：“晚年的最佳保护铠甲是一段在它之前被悉心度过的生活，一段被用于追求有益的知识、光荣的功绩和高尚的举止的生活；过着这种生活的人从青年时代就致力于提升他自己，而且将会在晚年收获它们产生的最幸福的果实；这不仅是因为有益的知识、光荣的功绩和高尚的举止将会陪伴他终生，甚至直到他生命的最后一刻，也会因为见证了正直的人生的良心和对过往美好功绩的回忆将会给灵魂带来无上的安慰。”如果完全听从西塞罗的这些忠告，我们真的能够改善生活吗？嗯，非常碰巧的是，率先在美国出版《论老年》的本杰明·富兰克林尽他的最大努力去遵守这些忠告，结果他很长寿，谢世时万流景仰，他的晚年是有史以来最富有建设性和最幸福的。而且这还是在他饱受疾病等不利因素折磨的情况下发生的

  • ⏱ 2023-12-11 02:27:19

• 📌 此外，作为西塞罗思想的现代传人，沃伦·巴菲特现在正很好地师法了晚年的西塞罗和富兰克林。巴菲特很像老加图，他坚守岗位，毫无退休的计划。他快乐地工作着，为那些耐心地信任他的人提供很好的回报。在一个由尘世的成功堆砌而成的高高讲台之上，他模仿西塞罗、老加图和富兰克林，不厌其烦地告诉其他人应该如何思考和行动。他的话语往往睿智而又幽默，让人非常乐于接受

  • ⏱ 2023-12-11 02:28:51

• 📌 晚年的最佳保护铠甲是一段在它之前被悉心度过的生活。——查理·芒格 萨克拉门托河畔，2005年

  • ⏱ 2023-12-11 02:29:18

忆念：晚辈谈芒格

• 📌 利用反面教材是他的特长。他真的很喜欢讲那些结局很悲惨的故事。他讲的故事非常极端，非常可怕

  • ⏱ 2023-12-11 02:30:46

• 📌 就描绘各种悲惨后果和教导我们能够从这些后果中吸取什么教训而言，爸爸是无人可比的。

  • ⏱ 2023-12-11 02:30:54

• 📌 我记得爸爸曾经讲过一个故事，当时我们兄弟姐妹几个从5岁到25岁不等。在故事里，他旗下某家公司的财务负责人犯了错误，给公司造成了几十万美元的损失。那人发现错误之后，马上向该公司的董事长汇报。爸爸告诉我们，当时董事长说：“这是个可怕的错误，我们不希望你再犯同样的错误。但人孰无过呢，我们可以不追究这件事。你做了正确的事情，就是承认你的错误。如果你试图掩盖错误，或者拖延一段时间再坦白，你将会离开这家公司。不过现在我们希望你留下来。”每当我听到又一个政府官员犯错之后试图掩盖事实而不是诚实地坦白时，我就会想起这个故事。

  • ⏱ 2023-12-11 02:31:23

• 📌 夜复一夜，他总是坐在心爱的椅子上，研读某些东西，充耳不闻身边孩子们的打闹、电视机的喧哗和妈妈喊他吃饭的声音。

  • ⏱ 2023-12-11 02:33:15

• 📌 父亲思考时能够抵制绝大多数的外界干扰，如果你试图在此时引起他的注意，你会觉得他让人又好气又好笑。但正是有了这种能力，他才会如此成功。

  • ⏱ 2023-12-11 02:33:34

• 📌 爸爸教导我们遇事要抱怀疑态度，甚至逆其道而行，这种思维方式在面对20世纪60年代末期的混乱局面时特别有帮助。许多年来，在我们位于六月街的家里，他经常坐在书房里，跟我们讲一些有趣的故事，故事中的人要么盲目地随大流，要么太过自以为是。“疯狂”、“茫然”、“傲慢”、“自满”——我们知道这是他认为我们应该避免的形容词。[插图]

  • ⏱ 2023-12-11 02:34:23

• 📌 无需多说，我只想指出，我们的父亲总是很好地尽到他的义务，无论是作为父亲的义务还是其他义务。从前我就非常感激，现在我仍然感激不尽。

  • ⏱ 2023-12-11 02:35:10

• 📌 无论他在什么地方，他的双手总是捧着一本打开的书，通常是本杰明·富兰克林的传记，或者最新的遗传学著作

  • ⏱ 2023-12-11 02:36:23

• 📌 所有认识我父亲的人都知道他的表达方式并不总是微妙的，但他有许多发送信息的方法。例如，打桥牌的时候，假设他不喜欢对家总是出昏招，便会直截了当地说：“你打牌打得像个水管工人。”但如果想要向他的孩子们提供严肃的建议，他更有可能将他要传达的意思编进某个故事，让孩子们坐下来，讲给他们听，这样就不会显得是专门责怪一个人。在这两个例子中，他都表现得既坦诚又和蔼——那就是无与伦比的查理——在牌桌上，他并不拐弯抹角，而是直接不带恶意地挖苦对方；在餐桌上，他则用旁敲侧击来顾及孩子们的感受。他实际比表面看上去微妙多了。

  • ⏱ 2023-12-11 02:37:59

• 📌 菲利普·芒格如是说最令我感动的记忆是关于我和父亲去布鲁克斯兄弟商店和马莎百货购买衣服。大多数人已经知道，父亲并不是一个时髦的人。他曾说过，他的行为和观点足够离经叛道了，所以在穿衣上应该循规蹈矩。他说，虽然他有时候脾气暴躁，但他对正统社会风俗的遵从和他的幽默感使他能够和其他人和睦相处。

  • ⏱ 2023-12-11 02:39:33

• 📌 他钦佩这两家商店，因为它们都历史悠久，也因为它们的商品价格比较公道。在我父亲看来，经久耐用永远是排在首位的优点，此外还有庄重和正统。和富兰克林相同，一旦养成习惯之后，无论是穿衣服的习惯还是其他习惯，他便不想去改变。我仍然还在布鲁克斯兄弟商店买衣服，部分原因是每年圣诞节，父亲会给所有子女每人一张购物卡，那时候正好是冬天换季打折的时机

  • ⏱ 2023-12-11 02:40:16

朋友们如是说

• 📌 “查理聪明、好奇、专注……而且有点心不在焉。” 我们都有一些小毛病——我的亲友说我有时候会心不在焉和固执己见。也许他们说得没错。 ——查理·芒格

  • ⏱ 2023-12-11 19:06:36

• 📌 查理有把事情彻底弄清楚的欲望。他遇事喜欢穷根究底，无论该事跟他有密切关系与否。任何引起他注意的事情，他都想对其有更多的认识，更多的了解，弄清楚那到底是怎么回事。（罗伊·托尔斯在2008年2月1日去世）

  • ⏱ 2023-12-16 15:06:33

• 📌 他知道如何聚精会神、全神贯注地钻研一个问题而不受外界的干扰。就算有人走进房间，拍拍他的后背，给他端另一杯咖啡或者别的东西，查理也不会察觉到他们的存在，因为他那过人的聪明才智全都被用上了。

  • ⏱ 2023-12-16 15:06:56

• 📌 说到好奇和专注，如果查理对某样东西感兴趣，他就会真的用心去钻研。我记得他在我们的事务所发表过三次演讲，说的是他在广泛的阅读中遇到的“已逝的伟人”：艾萨克·牛顿、阿尔伯特·爱因斯坦和西蒙·马克斯。我印象特别深刻的是他在关于西蒙·马克斯（马莎百货的第二任掌门人）的演讲中那句画龙点睛的评语：“找出你最擅长的事情，然后持之以恒、乐此不疲地去把它做好。”当然，这也是查理一贯的生活方式。

  • ⏱ 2023-12-11 19:08:19

• 📌 查理拥有用简单的描述来抓住要点的本领

  • ⏱ 2023-12-23 19:09:05

沃伦·巴菲特答问录

• 📌 他成功的秘密是什么？ 嗯，有一次，有位漂亮的女士坐在查理身边，问是什么因素促成了他的成功，而且不幸的是，这位女士非要查理用一个词来回答。他当时准备了一通几个小时的长篇大论，但是女士强迫他用一个词来概括，于是他说他很“理性”。你知道的，他天生就是很理性的人，并把它用在做生意上。在其他方面，他倒不是一直都很理性，但在生意场上绝对是，那让他取得了巨大的商业成绩。

  • ⏱ 2023-12-11 19:12:14

• 📌 你认为还有哪些道德品质为他的成功作出贡献吗？ 实际上，我认为他那些道德品质真的来自他十分敬佩的本杰明·富兰克林。我是说，他为人诚实正直，他做的总是比他的分内事要多，而且从来不抱怨其他人做了什么。我们合伙了40年，他从来不对我做的事情放马后炮。我们从来没有发生过一次争执。我们对许多事物的看法有时会有分歧，但他是个完美的合伙人。

  • ⏱ 2023-12-11 19:12:27

• 📌 我是说，他为人诚实正直，他做的总是比他的分内事要多，而且从来不抱怨其他人做了什么。我们合伙了40年，他从来不对我做的事情放马后炮。我们从来没有发生过一次争执。我们对许多事物的看法有时会有分歧，但他是个完美的合伙人。 你觉得他最异乎寻常的特点是哪些？ 要我说的话，查理的一切都是异乎寻常的。我花了40年在他身上找寻常的东西，现在还没找到呢。查理谱写了他自己的乐曲，那是真的没有人听过的乐曲。

  • ⏱ 2023-12-11 19:12:31

富兰克林论衰老

• 📌 生活的悲哀之处在于，我们总是老得太快，而又聪明得太慢。等到你不再修正的时候，你也就不在了。”

  • ⏱ 2023-12-25 12:46:29

• 📌 富兰克林以求知欲强、心灵手巧和兴趣广泛而闻名。他在发明、写作和从政方面均有所建树。

  • ⏱ 2023-12-26 03:20:46

• 📌 他最著名的两篇支持美国独立的讽刺文章——“使泱泱大国沦为蕞尔小国的方法”和“普鲁士国王之诏书”

  • ⏱ 2023-12-26 03:20:59

• 📌 我们的经验往往会验证一个长久以来的观念：只要做好准备，在人生中抓住几个机会，迅速地采取适当的行动，去做简单而合乎逻辑的事情，这辈子的财富就会得到极大的增长。 上面提到的这种机会很少，它们通常会落在不断地寻找和等待、充满求知欲望而又热衷于对各种不同的可能性作出分析的人头上。 这样的机会来临之后，如果获胜的几率极高，那么动用过去的谨慎和耐心得来的资源，重重地押下赌注就可以了。 ——查理·芒格

  • ⏱ 2023-12-26 03:21:54

第二章 芒格的生活、学习和决策方法

• 📌 芒格的生活、学习和决策方法 凡事往简单处想，往认真处行。 ——查理·芒格

  • ⏱ 2023-12-26 03:25:52

• 📌 虽然主要是靠自学，本杰明·富兰克林在新闻、出版、印刷、慈善、公共服务、科学、外交和发明等不同领域都取得了惊人的成功。富兰克林的成功主要归功于他的性格——尤其是他勤奋工作的劲头，还有他永不满足的求知欲望和从容不迫的行为方式。除此之外，他头脑聪明，乐于接受新事物，所以每当选择新的钻研领域，他很快就能融会贯通。查理·芒格将富兰克林视为最大的偶像并不奇怪，因为芒格主要也是靠自学成才，而且也拥有许多富兰克林的独特品格。就像富兰克林那样，查理本人也是一个未雨绸缪、富有耐心、律己严厉和不偏不倚的超级大师

  • ⏱ 2023-12-26 03:31:29

• 📌 作为生态系统的商业世界 如果我们试图理解一样看似独立存在的东西，我们将会发现它和宇宙间的其他一切都有联系。 ——约翰·缪尔 

  • ⏱ 2023-12-26 03:31:38

• 📌 我发现把自由的市场经济——或者部分自由的市场经济——当作某种生态系统是很有用的思维方式。动物在合适的地方能够繁衍，同样地，人只要在社会上找到了专属于自己的位置，也能够做得很成功。

  • ⏱ 2023-12-26 03:36:28

• 📌 “在商业世界，我们往往会发现，取胜的系统在最大化或者最小化一个或几个变量上走到近乎荒谬的极端——比如说好市多仓储超市。”

  • ⏱ 2023-12-26 03:36:38

• 📌 对查理来说，成功的投资只是他小心谋划、专注行事的生活方式的副产品

  • ⏱ 2023-12-26 03:45:28

芒格进行商业分析和评估的“多元思维模型”

• 📌 “你必须知道重要学科的重要理论，并经常使用它们——要全部都用上，而不是只用几种。大多数人都只使用学过的一个学科的思维模型，比如说经济学，试图用一种方法来解决所有问题。

  • ⏱ 2023-12-26 12:53:21

• 📌 查理的投资方法和大多数投资者所用的较为粗陋的系统完全不同。查理不会对一家公司的财务信息进行肤浅的独立评估，而是对他打算要投资的公司的内部经营状况及其所处的、更大的整体“生态系统”作出全面的分析。他将他用来作出这种评估的工具称为“多元思维模型”。他在几篇讲稿（尤其是第二、第三和第四讲）中详细地讨论了这些模型，它们是一个收集和处理信息、并依照信息行动的框架

  • ⏱ 2023-12-26 12:53:46

• 📌 简单是长期努力工作的结果，而不是起点。 ——弗里德里克·迈特兰德

  • ⏱ 2023-12-26 12:55:35

• 📌 长久以来，我坚信存在某个系统——几乎所有聪明人都能掌握的系统，它比绝大多数人用的系统管用。你需要的是在你的头脑里形成一种思维模型的复式框架。有了那个系统之后，你就能逐渐提高对事物的认识。 然而，我这种特殊的方法似乎很少得到认可，甚至对那些非常有才能的人来说也是如此。人们要是觉得一件事情“太难”，往往就会放弃去做它。 ——查理·芒格

  • ⏱ 2023-12-26 12:55:46

• 📌 查理养成了一种异常罕见的性格——愿意甚至渴望去证实和承认他自己的错误，并从中吸取教训。他曾经说：“如果说伯克希尔取得了不错的发展，那主要是因为沃伦和我非常善于破坏我们自己最爱的观念。哪年你没有破坏一个你最爱的观念，那么你这年就白过了。”

  • ⏱ 2023-12-26 12:56:05

• 📌 查理喜欢把人们的观念和方法比喻为“工具”。“如果有了更好的工具（观念或方法），那还有什么比用它来取代你较为没用的旧工具更好的呢？沃伦和我常常这么做，但大多数人会像加尔布雷思说的那样，永远不舍得他们那些较为没用的旧工具。”

  • ⏱ 2023-12-26 12:56:56

• 📌 他的模型提供的分析结构使他能把纷繁复杂的投资问题简化为一些清楚的基本要素。

  • ⏱ 2023-12-26 12:57:24

• 📌 查理在进行投资评估时采用的“重要学科的重要理论”方法在商业世界中肯定是独一无二的，因为这种方法是他原创的。查理找不到现成的方法来解决这个任务，所以他费劲地自创了大部分通过自学得来的系统。说他“自学”并非夸大其辞，他曾经说：“直到今天，我从来没在任何地方上过任何化学、经济学、心理学或者商学的课程。”然而这些学科——特别是心理学——却构成了他的系统赖以立足的基础。

  • ⏱ 2023-12-26 12:58:04

• 📌 查理认为未雨绸缪、富有耐心、律己严厉和不偏不倚是最基本的指导原则。不管周围的人怎么想，不管自己的情绪有什么波动，他永不背离这些原则，尽管许多人都认为“做人要懂得随机应变”。这些原则若是得到坚定不移的遵守，便能产生最著名的芒格特征之一：不要非常频繁地进行买卖。和巴菲特相同，芒格认为，只要几次决定便能造就成功的投资生涯

  • ⏱ 2023-12-26 12:58:38

• 📌 所以当查理喜欢一家企业的时候，他会下非常大的赌注，而且通常会长时间地持有该企业的股票（参见第一章中的《查理·芒格的投资合伙公司的投资业绩》）。查理称之为“坐等投资法”，并点明这种方法的好处：“你付给交易员的费用更少，听到的废话也更少，如果这种方法生效，税务系统每年会给你1%—3%的额外回报。”在他看来，只要购买三家公司的股票就足够了。

  • ⏱ 2023-12-26 12:59:22

• 📌 也许所有教育最有价值的结果是，当你不得不完成一件事情的时候，不管你是否喜欢它，你都有能力去完成这项必须的任务。这是每个人应该学的第一课，然而，无论一个人多早接受教育，这可能是他彻底学到的最后一课。 ——托马斯·亨利·赫胥黎，
自称是达尔文的信徒或“门下走狗”

  • ⏱ 2023-12-26 13:00:50

• 📌 耐心：
“不厌倦等待地等待”的艺术

  • ⏱ 2023-12-26 13:02:17

• 📌 在我个人的投资组合里，我曾经一连几年就只持有1000万到1200万的国债或地方债，然后不去动它们，只是一直等待、等待…… “正如杰西·利弗莫尔说过的：‘赚大钱的诀窍不在于买进卖出……而在于等待。’”

  • ⏱ 2023-12-26 20:20:07

• 📌 在2004年的伯克希尔·哈撒韦年会上，有个年轻的股东问巴菲特怎样才能在生活中取得成功。巴菲特分享了他的想法之后，查理插话说：“别吸毒。别乱穿马路。避免染上艾滋病。”

  • ⏱ 2023-12-27 00:20:20

• 📌 查理一般会先注意应该避免什么，也就是说，先弄清楚应该别做什么事情，然后才会考虑接下来要采取的行动。“我只想知道我将来会死在什么地方，这样我就可以永远不去那里啦。

  • ⏱ 2023-12-27 00:21:19

• 📌 无论是在生活中，还是在生意场上，查理避开了“棋盘”上那些无益的部分，把更多的时间和精力用在有利可图的区域，从而获得了巨大的收益。查理努力将各种复杂的情况简化为一些最基本、最客观的因素。然而，在追求理性和简单的时候，查理也小心翼翼地避免他所说的“物理学妒忌”，就是人类那种将非常复杂的系统（比如说经济系统）简化为几道牛顿式普遍公式的倾向。他坚定地拥护阿尔伯特·爱因斯坦的告诫：“科学理论应该尽可能简单，但不能过于简单。”查理自己也说过：“我最反对的是过于自信、过于有把握地认为你清楚你的某次行动是利大于弊的。你要应付的是高度复杂的系统，在其中，任何事物都跟其他一切事物相互影响。” 

  • ⏱ 2023-12-27 03:51:54

• 📌 当沃伦在商学院上课时，他说：‘我用一张考勤卡就能改善你最终的财务状况；这张卡片上有20格，所以你只能有20次打卡的机会——这代表你一生中所能拥有的投资次数。当你把卡打完之后，你就再也不能进行投资了。在这样的规则之下，你将会真正地慎重考虑你做的事情，你将不得不花大笔资金在你真正想投资的项目上。这样你的表现将会好得多。’”

  • ⏱ 2023-12-27 03:52:28

• 📌 格雷厄姆的《聪明的投资者》中最具生命力的观念之一是“市场先生”。在一般情况下，市场先生是一个脾气温和、头脑理智的家伙，但有时候他也会受到非理性的恐惧或贪婪的驱使。格雷厄姆提醒投资者，对于股票的价值，要亲自去作出客观的判断，不能依赖金融市场常见的躁狂抑郁的行为。同样地，查理认为，即使是那些最有能力、最有干劲的人，他们的决定也并不总是基于理性作出的。

  • ⏱ 2023-12-27 12:30:27

• 📌 如果你把自己训练得更加客观，拥有更多学科的知识，那么你在考虑事情的时候，就能够超越那些比你聪明得多的人，

  • ⏱ 2023-12-29 01:35:10

• 📌 市场先生 就短线投资而言，市场是一台投票机器。但就长线投资而言，它是一台称重机器。

  • ⏱ 2023-12-29 01:35:30

• 📌 价值评估 最成功的投资必定是最像生意的投资。 投资者购买股票应该像购买日用品——而不是像购买香水。 ——本杰明·格雷厄姆

  • ⏱ 2023-12-29 01:35:57

• 📌 悖论 给你带来麻烦的不是坏主意，而是好主意。你也许会说：“那不可能。那是相互矛盾的。”他（格雷厄姆）想说的是，如果一件事情是个坏主意，你不会做过头。但如果一件事情是个好主意，蕴含着重要的真理，那你就没办法忽略了。然后你就很容易做过头。所以呢，如果你把它们做过头了，那些好主意是让你遭受可怕后果的好方法。 ——查理·芒格

  • ⏱ 2023-12-29 01:36:27

• 📌 逆流游泳 “我们通过预测哪些人和公司会逆流游泳来强调可知因素。我们并不预测水流的波动。”

  • ⏱ 2023-12-29 01:36:45

芒格的投资评估过程

• 📌 芒格的投资评估过程 “最重要的观念是把股票当成企业的所有权，并根据它的竞争优势来判断该企业的持有价值。

  • ⏱ 2023-12-29 01:38:23

• 📌 ，查理投资的项目并不多。也许IBM的创始人老托马斯·沃森的话最好地概括了查理的方法。托马斯·沃森说：“我不是天才。我有几点聪明，我只不过就留在这几点里面。”查理最清楚他的“点”：他小心翼翼地划出他的能力圈。为了停留在这些圈子之内，他首先进行了基本的、全面的筛选，把他的投资领域局限在“简单而且好理解的备选项目”之内。

  • ⏱ 2023-12-30 02:05:43

• 📌 正如他所说的：“关于投资，我们有三个选项：可以投资，不能投资，太难理解。”为了确定“可以投资”的潜在项目，查理先选定一个容易理解的、有发展空间的、能够在任何市场环境下生存的主流行业。不难理解，能通过这第一道关卡的公司很少。例如，许多投资者偏爱的制药业和高科技行业就直接被查理归为“太难理解”的项目，那些大张旗鼓宣传的“交易”和公开招股则立即被划入“不能投资”的项目。

  • ⏱ 2023-12-30 02:06:15

• 📌 如果你确有能力，你就会非常清楚能力圈的边界在哪里。如果你问起（你是否超出了能力圈），那就意味着你已经在圈子之外了。 ——查理·芒格

  • ⏱ 2023-12-30 02:08:10

• 📌 沃伦和查理论“护城河” 巴菲特：“那么，让我们来把护城河、保持它的宽度和保持它不被跨越作为一个伟大企业的首要标准。我们告诉我们的经理，我们想要护城河每年变宽。那并不意味着今年的利润将会比去年的多，因为有时候这是不可能的。然而，如果护城河每年都变宽，企业的经营将会非常好。当我们看到的是一条很狭窄的护城河——那就太危险了。我们不知道如何评估那种情况，因此，我们就不考虑它了

  • ⏱ 2023-12-30 02:10:04

• 📌 这个优胜劣汰的过程很费劲，但也很有效果。查理讨厌“披沙拣金”，也就是从一大堆沙子里淘洗出几粒小小的金子。他要用“重要学科的重要理论”的方法，去寻找别人尚未发现的、有时候躺在一眼就能看见的平地上的大金块。

  • ⏱ 2023-12-30 02:10:49

• 📌 查理认为，一个企业的竞争优势是该企业的“护城河”，是保护企业免遭入侵的无形沟壕。

  • ⏱ 2023-12-30 02:12:31

• 📌 优秀的公司拥有很深的护城河，这些护城河不断加宽，为公司提供长久的保护。持有这种独特观点的查理谨慎地权衡那些长期围困大多数公司的“竞争性毁灭”力量。芒格和巴菲特极其关注这个问题：在漫长的经商生涯中，他们了解到，有时是很痛苦地了解到，能够历经数代而不衰的企业非常少。因此，他们努力识别而且只购买那些有很大机会击败这些围攻力量的企业

  • ⏱ 2023-12-30 02:13:04

• 📌 最后，查理会计算整个企业的真正价值，并在考虑到未来股权稀释的情况下，去确定和市场的价格相比，每股的价值大约是多少。后面这种比较是整个过程的目标——对比价值（你得到的）和价格（你付出的）。关于这方面，他有个著名的观点：“（购买）股价公道的伟大企业比（购买）股价超低的普通企业好。”

  • ⏱ 2023-12-30 02:13:34

• 📌 独立思考 你是正确的或错误的，并不取决于大家是否同意你。你是正确的，是因为你的资料和推理是正确的。 ——本杰明·格雷厄姆

  • ⏱ 2023-12-30 02:14:06

• 📌 运用逻辑，避免愚弄你自己。查理不会只因为一件事情是我说的而接受它，尽管世界上大多数人会这样。 ——沃伦·巴菲特

  • ⏱ 2023-12-30 02:14:29

• 📌 别愚弄你自己，记住，你是最容易被自己愚弄的人。 ——理查德·费曼

  • ⏱ 2023-12-30 02:14:33

• 📌 安全边际 安全边际总是取决于付出的价格。它在某个价格会很大，在其他一些价格会很小，而价格更高时，它便不复存在。 ——本杰明·格雷厄姆

  • ⏱ 2024-01-02 18:30:06

• 📌 正如查理所说：“对于提出并完善投资策略或者执行这种策略来说，勤奋工作是至关重要的。”就查理和沃伦而言，勤奋工作一直在进行，不管它是否会促使他们决定投资——通常不会

  • ⏱ 2024-01-02 20:33:48

• 📌 他们花在学习和思考上的时间，比花在行动上的时间要多，这种习惯绝对不是偶然的。

  • ⏱ 2024-01-02 20:33:57

• 📌 这是每个行业真正的大师身上所体现出来的纪律和耐心的混合物：一种绝不妥协的“把手上的牌打好”的决心。就像世界级的桥牌大师理查德·萨克豪瑟那样，查理在意的并不是他本人是否能赢牌，而是是否能把手上的牌打好。

  • ⏱ 2024-01-03 01:45:15

• 📌 尽管在芒格和巴菲特的世界里，糟糕的结果是可以接受的（因为有些结果并不在他们的掌握之中），但准备不足和仓促决策是不可原谅的，因为这些因素是可以控制的。

  • ⏱ 2024-01-03 01:50:38

• 📌 在稀有的“黄金时机”，如果所有条件都刚刚好，查理决定要投资，那么他很可能会决心下很大的赌注。他绝不会小打小闹，或者进行“小额的投机性的投资”。这类行为包含着不确定性，然而查理为数极少的投资行为却绝不是不确定的。

  • ⏱ 2024-01-03 14:29:10

• 📌 正如他说过的，他的投资行为“结合了极度的耐心和极度的决心”。查理自信的来源并非谁或者多少人同意或反对他的观点，而是客观地看待和衡量自己的能力。

  • ⏱ 2024-01-03 14:29:19

• 📌 你必须有浓厚的兴趣去弄明白正在发生的事情背后的原因。如果你能够长期保持这种心态，你关注现实的能力将会逐渐得到提高。如果你没有这种心态，那么即使你有很高的智商，也注定会失败。

  • ⏱ 2024-01-03 15:11:46

• 📌 你若想在任何领域拥有竞争力，就必须熟练地掌握该领域的方方面面，不管你是否喜欢这么做，这是人类大脑的深层结构决定的。 ——查理·芒格

  • ⏱ 2024-01-03 15:11:59

• 📌 我发现，如果一个人的全部信息都局限于他的工作领域，那么他的工作不会做得很好。一个人必须有眼光，他可以从书籍上或者人们身上——最好是两者兼有——培养眼光。 ——哈维·费尔斯通

  • ⏱ 2024-01-03 15:12:15

• 📌 大多数玩家从被群体接受或者从对群体的归属感中得到快乐。然而，好的玩家从他应付游戏里各种局面的能力中得到快乐。 ——约翰·费恩

  • ⏱ 2024-01-03 15:12:38

• 📌 当你专注的市场被狂热的小型竞争对手——比如说露丝·布卢姆金、勒斯·施瓦伯或者山姆·沃尔顿——盯上时，那么你要活下来就变得更难了。要怎样才能和狂热的对手竞争呢？唯一的办法是挖一条尽可能好的护城河，然后不断地努力加宽它。”

  • ⏱ 2024-01-03 23:18:28

• 📌 人们总是想要一道公式——但那样是行不通的。

  • ⏱ 2024-01-03 23:18:45

• 📌 遇到不同的公司，你需要检查不同的因素，应用不同的思维模型。我无法简单地说：“就是这三点。”你必须把它（投资技巧）种到你的头脑里，然后用毕生的时间去培养它。 ——查理·芒格

  • ⏱ 2024-01-03 23:19:02

• 📌 所有聪明的投资都是价值投资——获得比你的付出更多的东西。你必须先评估一个企业的价值，然后才能评估它股票的价值。”

  • ⏱ 2024-01-04 00:50:16

投资原则检查清单

• 📌 ■ 风险——所有投资评估应该从测量风险（尤其是信用的风险）开始。 ● 测算合适的安全边际。 ● 避免和道德品质有问题的人交易。 ● 坚持为预定的风险要求合适的补偿。 ● 永远记住通货膨胀和利率的风险。 ● 避免犯下大错；避免资本金持续亏损。 ■ 独立——“唯有在童话中，皇帝才会被告知自己没穿衣服”。 ● 客观和理性的态度需要独立思考。 ● 记住，你是对是错，并不取决于别人同意你还是反对你——唯一重要的是你的分析和判断是否正确

  • ⏱ 2024-01-04 13:11:39

• 📌 ● 随大流只会让你往平均值靠近（只能获得中等的业绩）。 ■ 准备——“唯一的获胜方法是工作、工作、工作、工作，并希望拥有一点洞察力。” ● 通过广泛的阅读把自己培养成一个终生自学者；培养好奇心，每天努力使自己聪明一点点。

  • ⏱ 2024-01-04 13:12:16

• 📌 ● 比求胜的意愿更重要的是做好准备的意愿。 ● 熟练地掌握各大学科的思维模型。 ● 如果你想要变得聪明，你必须不停地追问的问题是“为什么，为什么，为什么”。

  • ⏱ 2024-01-04 14:12:32

• 📌 ■ 谦虚——承认自己的无知是智慧的开端。 ● 只在自己明确界定的能力圈内行事。 ● 辨认和核查否定性的证据。

  • ⏱ 2024-01-04 14:13:36

• 📌 ● 抵制追求虚假的精确和错误的确定性的欲望。 ● 最重要的是，别愚弄你自己，而且要记住，你是最容易被自己愚弄的人。 “理解复利的魔力和获得它的困难是理解许多事情的核心和灵魂。” ■ 严格分析——使用科学方法和有效的检查清单能够最大限度地减少错误和疏忽。

  • ⏱ 2024-01-06 04:41:57

• 📌 区分价值和价格、过程和行动、财富和规模。 ● 记住浅显的好过掌握深奥的。

  • ⏱ 2024-01-06 04:43:52

• 📌 ● 成为一名商业分析家，而不是市场、宏观经济或者证券分析家。

  • ⏱ 2024-01-06 04:43:54

• 📌 ■ 配置——正确地配置资本是投资者最重要的工作。

  • ⏱ 2024-01-06 04:44:18

• 📌 ● 记住，最好的用途总是由第二好的用途衡量出来的（机会成本）。 ● 好主意特别少——当时机对你有利时，狠狠地下赌注吧（配置资本）

  • ⏱ 2024-01-06 04:44:26

• 📌 ● 别“爱上”投资项目——要依情况而定，照机会而行。

  • ⏱ 2024-01-06 04:44:31

• 📌 ● “复利是世界第八大奇迹”（爱因斯坦），不到必要的时候，别去打断它。 ● 避免多余的交易税和摩擦成本，永远别为了行动而行动。

  • ⏱ 2024-01-06 04:44:42

• 📌 ● 幸运来临时要保持头脑清醒。 ● 享受结果，也享受过程，因为你活在过程当中。

  • ⏱ 2024-01-06 04:44:46

• 📌 托马斯·卡莱尔
(Thomas Carlyle,1795—1881) “人的任务不是去看清远处模糊的东西，而是去做好身边清楚的事情。”

  • ⏱ 2024-01-06 04:44:54

• 📌 有些人的性格并不适合投资。他们总是按捺不住，或者总是忧心忡忡。但如果你拥有好的性格，在这里主要是指非常有耐心，又能够在你知道该采取行动时主动出击，那么你就能通过实践和学习逐渐了解这种游戏。很明显，你吸取教训的来源越广泛，而不仅仅从你自己的糟糕经验中吸取教训，你就能变得越好。

  • ⏱ 2024-01-06 04:45:56

• 📌 决心——当合适的时机出现时，要坚决地采取行动。 ● 当别人贪婪时，要害怕；当别人害怕时，要贪婪。

  • ⏱ 2024-01-06 04:46:14

• 📌 机会来临的次数不多，所以当它来临时，抓住它。 ● 机会只眷顾有准备的人：投资就是这样的游戏。

  • ⏱ 2024-01-06 04:46:17

• 📌 改变——在生活中要学会改变和接受无法消除的复杂性。

  • ⏱ 2024-01-06 04:46:21

• 📌 认识和适应你身边的世界的真实本质，别指望它来适应你。 ● 不断地挑战和主动地修正你“最爱的观念”。

  • ⏱ 2024-01-06 04:46:29

• 📌 ● 正视现实，即使你并不喜欢它——尤其当你不喜欢它的时候。■专注——别把事情搞复杂，记住你原来要做的事。● 记住，声誉和正直是你最有价值的财产——而且能够在瞬间化为乌有。● 避免妄自尊大和厌倦无聊的情绪。● 别因为过度关心细节而忽略了显而易见的东西

  • ⏱ 2024-01-06 16:14:42

• 📌 ● 千万要排除不需要的信息：

  • ⏱ 2024-01-06 16:14:54

• 📌 直面你的大问题，别把它们藏起来。

  • ⏱ 2024-01-06 16:14:58

• 📌 查理的优异业绩并非来自一道神奇公式或者某些商学院教导的体系，它来自查理所说的“不停地寻找更好的思维方式的追求”，通过一丝不苟的准备进行“预付”的意愿，以及他跨学科研究模式的非凡后果。总而言之，它来自查理最基本的行为守则，最根本的人生哲学：准备、纪律、耐心、决心

  • ⏱ 2024-01-06 16:15:27

• 📌 最后，简单来讲一下这篇概述芒格投资哲学的文章极其关注“买什么”而极少关注“何时卖”的原因。芒格亲自对这个问题作出了回答，下面这段话很好地概述了高度集中专注的“芒格学派”的投资哲学：“我们偏向于把大量的钱投放在我们不用再另外作决策的地方。如果你因为一样东西的价值被低估而购买了它，那么当它的价格上涨到你预期的水平时，你就必须考虑把它卖掉。那很难。但是，如果你能购买几个伟大的公司，那么你就可以安坐下来啦。那是很好的事情。”

  • ⏱ 2024-01-06 16:15:46

诚实是最好的策略

• 📌 诚实是最好的策略

  • ⏱ 2024-01-06 16:16:08

• 📌 我认为保持良好的记录是非常重要的。如果你从一开始就能够在诸如诚实这样简单的事情上拥有完美的记录，你将会在这个世界上取得很大的成功。——查理·芒格

  • ⏱ 2024-01-06 16:17:03

• 📌 瑞克·格伦“查理很爱对我说一句他非常喜欢的台词：‘我是对的，你很聪明，迟早你将会明白我是对的。’

  • ⏱ 2024-01-06 16:21:37

纪律和耐心 泰德·威廉姆斯的77格击球区

• 📌 有性格的人才能拿着现金坐在那里什么事也不做。我能有今天，靠的是不去追逐平庸的机会。——查理·芒格

  • ⏱ 2024-01-06 17:22:54

• 📌 作为一个证券投资者，你可以一直观察各种企业的证券价格，把它们当成一些格子。在大多数时候，你什么也不用做，只要看着就好了。每隔一段时间，你将会发现一个速度很慢、线路又直，而且正好落在你最爱的格子中间的“好球”，那时你就全力出击。

  • ⏱ 2024-01-06 17:25:00

• 📌 许多投资者的共同问题是他们挥棒太过频繁

  • ⏱ 2024-01-06 17:25:03

• 📌 另外一个与挥棒太过频繁相对立的问题也同样有害于长期的结果：你发现一个“好球”，却无法用全部的资本去出击。——李录，喜马拉雅资本管理公司

  • ⏱ 2024-01-06 17:25:25

查理论诚实：在2004年西科年会上的讲话

• 📌 “能力会让你到达巅峰，但只有品德才能让你留在那里。”

  • ⏱ 2024-01-06 17:25:48

• 📌 过去坐在我今天所坐椅子上的是路易斯·文森狄，他以前曾经说：“如果你说真话，你就不用记住你的谎言啦。

  • ⏱ 2024-01-06 17:25:55

• 📌 我们认为，有些事情就算你能做，而且做了不会受到法律的制裁，或者不会造成损失，你也不应该去做。你应该有一条底线。你心里应该有个指南针。所以有很多事情你不会去做，即使它们完全是合法的。这就是我们试图做到的经营方式。

  • ⏱ 2024-01-06 19:05:23

第三章 芒格主义：查理的即席谈话

• 📌 但是向沃伦和查理学习的真正乐趣并不在于人们能够了解大量关于如何在长时间内让金钱以很高的复利增长的知识——尽管这当然是一种很不错的额外收获——而是在于通过听取他们的教导，人们将能够更加深刻地理解人类的本性、世界的现状、如何理性思考，以及最重要的，如何更好地过上一种正直、幸福、善良的生活

  • ⏱ 2024-01-06 23:14:48

• 📌 我和一个眼光极准的传奇人物合作了许多年，我总是很惊讶地发现，原来人们只要掌握和不停地应用所有明显而且容易学习的原理，就能够精通许许多多的领域。——查理·芒格

  • ⏱ 2024-01-06 23:20:31

论伯克希尔·哈撒韦

• 📌 伯克希尔的未来展望一个人可以做的最聪明的事之一是调低投资预期，尤其是调低对伯克希尔的收益的预期。那是成熟而负责任的表现。我喜欢我们的模式，我们应该做得不错。伯克希尔的未来不容乐观，原因有两点：1.我们的规模太大了。这迫使我们只能投资那些竞争更为激烈的领域，一些非常聪明的人也在研究这些领域，比如说爱丽丝·施罗德（她是保险分析专家，曾先后供职于普惠和摩根士丹利，当时正坐在听众席上）。2.从当前的大气候来看，在未来15到20年里，普通的股票市场不会像我们在过去15到20年中体验到的那么景气。请参看沃伦发表在《财富》杂志上的文章——我完全赞同那篇文章的观点。（《巴菲特先生论股票市场》，1999年11月22日）

  • ⏱ 2024-01-06 23:34:34

• 📌 一般的假设是，最好是坐在办公桌后面，然后人们会带来一个又一个的好机会——这是早期风险投资者的态度，直到最近几年才有所改变。但我们从来不这么做——我们到处寻找值得收购的公司。20年来，我们每年购买的企业只有一家或者两家。可以说，我们不停在找。我们不跟上门推销的人打交道。如果你只是坐着，等交易上门，那么你坐的位子就会非常危险。

  • ⏱ 2024-01-09 01:03:39

对巴菲特的评论

• 📌 查理明白要找到真正好的东西很难。所以，就算你90%的时间都在说“不”，你也不会错失太多的东西。 ^837932-119-4714-4761
  • ⏱ 2024-01-10 15:18:22

投资建议

• 📌 他最聪明的名言是这句：“一件事情如果不值得做，就不值得把它做好。”

  • ⏱ 2024-01-10 15:19:25

• 📌 （成功投资的关键因素之一就是拥有良好的）性格——大多数人总是按捺不住，或者总是担心过度。成功意味着你要非常有耐心，然而又能够在你知道该采取行动时主动出击。你吸取教训的来源越广泛，而不是仅仅从你自己的糟糕经验中吸取教训，你就能变得越好。我想说说怎样才能培养那种毫不焦躁地持有股票的性情。光靠性格是不行的。你需要在很长很长的时间内拥有大量的求知欲望。你必须有浓厚的兴趣去弄明白正在发生的事情背后的原因。如果你能够长期保持这种心态，你关注现实的能力将会逐渐得到提高。如果你没有这种心态，那么即使你有很高的智商，也注定会失败。

  • ⏱ 2024-01-10 15:59:26

• 📌 我们的游戏是，当好项目出现时，我们必须能够认出来，因为好项目并不会经常出现。机会只眷顾有准备的人。

  • ⏱ 2024-01-10 16:30:27

• 📌 好的投资项目很难得，所以要把钱集中投在少数几个项目上，这在我看来是很好的主意

  • ⏱ 2024-01-10 16:30:35

• 📌 错误的投资课程Beta系数、现代组合投资理论等等——这些在我看来都没什么道理。我们想要做到的是，用低廉的价格，甚至是合理的价格，来购买那些拥有可持续竞争优势的企业。

  • ⏱ 2024-01-10 16:46:35

• 📌 如果你把我们15个最好的决策剔除，我们的业绩将会非常平庸。你需要的不是大量的行动，而是极大的耐心。你必须坚持原则，等到机会来临，你就用力去抓住它们。这些年来，伯克希尔就是通过把赌注押在有把握的事情上而赚钱的。

  • ⏱ 2024-01-10 16:50:35

• 📌 坐等投资法如果你因为一样东西的价值被低估而购买了它，那么当它的价格上涨到你预期的水平时，你就必须考虑把它卖掉。那很难。但是，如果你能购买几个伟大的公司，那么你就可以安坐下来啦。那是很好的事情。我们偏向于把大量的钱投在我们不用再另作决策的地方。

  • ⏱ 2024-01-10 16:51:03

• 📌 你遇到的困难更大，但这并不意味着你没办法做得好——只是需要更多时间而已。但那有什么关系呢，你能活得更长久啊。如果我是你，我就会买些很小的股票，寻找一些罕见的错误定价的机会，但这类机会的确是很少。

  • ⏱ 2024-01-10 19:29:48

• 📌 卖空股票，却又看到股价因为某些因素而上涨，是很苦恼的事情。你在生活中不应该去做这么苦恼的事情。

  • ⏱ 2024-01-10 19:30:07

• 📌 如果你打算成为一名投资者，那么总会有些投资领域不是你完全了解的。但如果你努力学习，不断进步，那么你就能够保证你的投资都会产生好的结果。关键是自律、勤奋和练习。那就像打高尔夫球——你必须努力练习。如果你没有不停地学习，其他人将会超过你。

  • ⏱ 2024-01-10 19:32:28

• 📌 能力圈及其边界我们接触过的事情有很多。我们有三个选项：可以，不行，太难。除非我们对某个项目特别看好，否则就会把它归为“太难”的选项。你需要做的，只是寻找一块特殊的能力领域，并把精力放在那里面就可以了。如果你确有能力，你就会非常清楚你能力圈的边界在哪里。没有边界的能力根本不能称之为能力。如果你问自己是否过了能力圈的范围，那这个问题本身就是答案。

  • ⏱ 2024-01-10 19:34:32

• 📌 首次公开募股(IPO)如果能够使用我们的思维模型，那么你完全有可能找到值得购买的新股。每年发行的新股有无穷多，我坚信你总能抓住一两个机会。但普通人玩新股很容易遭受重挫，所以你要是觉得你是个天才，那就去玩吧，祝你好运。对我们来说，新股要么发行规模太小，要么太过高科技——我们不懂它们是干什么的。如果沃伦在关注它们，那我就不知道啦

  • ⏱ 2024-01-10 19:43:08

谈市场

• 📌 问：为了理解宏观的经济环境，你通常关注哪些宏观的统计数据呢？或者说你觉得哪些数据比较有用呢？我觉得都没有用。我只是密切关注伯克希尔的各家子公司，常常阅读商业报纸和杂志而已，由此我能接触到大量宏观层面的东西。我发现我只要这么做，就足以了解宏观层面正在发生什么情况了。 ^837932-121-3347-3508
  • ⏱ 2024-01-13 01:55:04

对基金管理企业的批评

• 📌 虽然规模比在奥马哈召开的伯克希尔年会小得多（西科年会只有500名参加者，伯克希尔年会有20000名），西科年会让参加者有机会亲自聆听查理独自回答各种问题。这些年来的会议实录可以在《杰出投资者文摘》上找到，强烈推荐你去阅读。 ^837932-123-2173-2284
  • ⏱ 2024-01-13 01:55:05

对会计的批评

• 📌 创造性会计法之咒会计人员应该明白的基本原则是，报表不应以报表编制者的利益为中心。报表唯一的使命是服务使用者。记住，会计报表是衡量业绩的标尺。它们本身必须成为高质量的标尺，才能为使用者提供良好的服务。报表必须便于阅读和理解。它们必须具备不可动摇的连贯性。——C.F.布劳恩 （参见该书第170—171页）

  • ⏱ 2024-01-13 01:55:02

• 📌 命令会计师草率地做账是一种真正的罪孽，也是一种愚蠢的经商方法。

  • ⏱ 2024-01-13 01:55:04

对金融机构和衍生品的警告

• 📌 当金融机构想努力表现时，我们就会感到紧张。我们尤其害怕那些大量举债的金融机构。如果他们开始说起风险管理有多么好，我们就会很紧张。

  • ⏱ 2024-01-16 13:08:08

• 📌 各种形式的衍生品和保险产品的本质决定了它们拥有风险的“长尾”。可能要经过好几年，才能测算某项交易的亏损或收益。

  • ⏱ 2024-01-16 13:09:04

对律师、律师事务所和诉讼的批评

• 📌 坏人一旦变得有钱，他们将会获得巨大的政治力量，你就无法阻止他们干坏事了，所以关键是把这类事情扼杀在萌芽状态。 ^837932-128-3184-3238
  • ⏱ 2024-01-21 15:08:41

思维模型

• 📌 多元思维模型的重要性 你必须知道重要学科的重要理论，并经常使用它们——要全部都用上，而不是只用几种。大多数人都只养成一个学科——比如说经济学——的思维模型，试图用一种方法来解决所有问题。

  • ⏱ 2024-01-21 16:00:50

• 📌 大量的人很荒唐地死抱着错误的观念不放。凯恩斯说：“介绍新观念倒不是很难，难的是清除那些旧观念。” 不自欺的精神是你能拥有的最好的精神。它非常强大，因为它太少见了。

  • ⏱ 2024-01-21 16:01:44

• 📌 我们看很多书。我认识的聪明人没有不看很多书的。但光看书还不够：你必须拥有一种能够掌握思想和做合理事情的性格。大多数人无法掌握正确的思想，或者不知道该怎么应用它们。

  • ⏱ 2024-01-21 16:02:29

对高等教育的批评

• 📌 认为美国各所主要大学的人文社科教授的观点都经不起推敲，至少他们的公共政策理论是这样的。 ^837932-130-954-997
  • ⏱ 2024-01-21 18:28:46

怎样变得幸福、富裕，以及其他建议

• 📌 如果你在生活中唯一的成功就是通过买股票发财，那么这是一种失败的生活。生活不仅仅是精明地积累财富。生活和生意上的大多数成功来自你知道应该避免哪些事情：过早死亡、糟糕的婚姻等等。避免染上艾滋病、在路口和火车抢道以及吸毒。培养良好的心理习惯。避免邪恶之人，尤其是那些性感诱人的异性。如果因为你的特立独行而在周围人中不受欢迎……那你就随他们去吧。

  • ⏱ 2024-01-21 18:36:24

• 📌 提防妒忌关注别人赚钱（比你）更快的想法是一种致命的罪行。妒忌真的是一种愚蠢的罪行，因为它是仅有的一种你不可能得到任何乐趣的罪行。它只会让你痛苦不堪，不会给你带来任何乐趣

  • ⏱ 2024-01-21 18:44:29

• 📌 你看见某个有钱的老头，然后问他：“我要怎样才能变得像你一样呢？”每天起床的时候，争取变得比你从前更聪明一点。认真地、出色地完成你的任务。慢慢地，你会有所进步，但这种进步不一定很快。但你这样能够为快速进步打好基础……每天慢慢向前挪一点。到最后——如果你足够长寿的话——大多数人得到了他们应得的东西。

  • ⏱ 2024-01-21 18:44:47

• 📌 如何找到好配偶找到好配偶的最佳方法是什么呢？唯一的最佳方法是你首先必须值得拥有好配偶，因为从定义上来说，好配偶可绝不是傻瓜

  • ⏱ 2024-01-21 18:44:55

• 📌 总是把天堂想象成某种图书馆。——豪尔赫·路易斯·博尔赫斯

  • ⏱ 2024-01-21 18:45:10

• 📌 我这辈子遇到的聪明人（来自各行各业的聪明人）没有不每天阅读的——没有，一个都没有。沃伦读书之多，我读书之多，可能会让你感到吃惊。我的孩子们都笑话我。他们觉得我是一本长了两条腿的书。我本人是个传记书迷。我觉得你要是想让人们认识有用的伟大概念，最好是将这些概念和提出它们的伟人的生活和个性联系起来。我想你要是能够和亚当·斯密交朋友，那你的经济学肯定可以学得更好。和“已逝的伟人”交朋友，这听起来很好玩，但如果你确实在生活中与已逝的伟人成为朋友，那么我认为你会过上更好的生活，得到更好的教育。这种方法比简单地给出一些基本概念好得多。

  • ⏱ 2024-01-21 18:47:41

• 📌 减少物质需求大多数人将会发现回报率下降了（由于通货膨胀）。如果你担心通货膨胀，最好的预防手段之一就是在你的生活中别拥有大量愚蠢的需求——你不需要很多物质的商品。

  • ⏱ 2024-01-21 18:47:54

• 📌 避免欠债你一旦走进负债的怪圈，就很难走出来。千万别欠信用卡的钱。你无法在支付18%的利息的情况下取得进展。

  • ⏱ 2024-01-21 18:49:34

辛普森谈芒格

• 📌 查理身上某些性格特点组合，我可以肯定我从未在其他人身上看到过。他聪明绝顶，兴趣广泛，似乎从来不会忘记任何事情，哪怕是很深奥或者很细小的事情。他最大的优点是诚实、道德和正直的绝对坚持——查理从来不为自己“攫取”非分之物，值得毫无保留地信任。如果这些还不够，他还拥有一种最适合投资的理想性格：毫不妥协的耐心，自律，自控——无论遭受多大的压力，查理从来不会动摇或者改变他的原则。 ^837932-133-529-715
  • ⏱ 2024-01-21 19:08:24

塞内加尔谈芒格

• 📌 查理首先敏锐地指出好市多的会员制非常有价值。当然，后来我听说查理以节俭闻名，而省钱正是好市多吸引顾客的地方。但是，最重要的是，我更加清楚地认识到他的直率和基于常识的敏锐商业触觉。 ^837932-135-539-628
  • ⏱ 2024-01-21 19:09:26

第一讲 在哈佛学校毕业典礼上的演讲

• 📌 卡森给的确保痛苦生活的处方包括：1.为了改变心情或者感觉而使用化学物质；2.妒忌；3.怨恨。我现在还能想起来当时卡森用言之凿凿的口气说，他一次又一次地尝试了这些东西，结果每次都变得很痛苦。要理解卡森为痛苦生活所开处方的第一味药物（使用化学物质）比较容易。我想补充几句。我年轻时最好的朋友有四个，他们非常聪明、正直和幽默，自身条件和家庭背景都很出色。其中两个早已去世，酒精是让他们早逝的一个因素；第三个人现在还醉生梦死地活着——假如那也算活着的话。虽然易感性因人而异，我们任何人都有可能通过一个开始时难以察觉直到堕落之力强大到无法冲破的细微过程而染上恶瘾。

  • ⏱ 2024-01-21 19:15:29

• 📌 “听不进劝告的人得不到帮助。”“经验是一所好学校，但傻瓜却不会从别人那里学到经验，并且，能在别人那里学到经验的人很少；因为这句话是千真万确的：我们可以提供建议，但无法提供行为。

  • ⏱ 2024-01-21 19:17:42

• 📌 去钻研那些前辈的最好成果

  • ⏱ 2024-01-21 19:17:48

• 📌 他总是致力于寻求证据来否定他已有的理论，无论他对这种理论有多么珍惜，无论这种理论是多么得之不易。与之相反，大多数人早年取得成就，然后就越来越拒绝新的、证伪性的信息，目的是让他们最初的结论能够保持完整。他们变成了菲利普·威利所评论的那类人：“他们固步自封，满足于已有的知识，永远不会去了解新的事物。”

  • ⏱ 2024-01-21 19:19:28

第二讲 论基本的、普世的智慧，及其与投资管理和商业的关系

• 📌 你们必须在头脑中拥有一些思维模型。你们必须依靠这些模型组成的框架来安排你的经验，包括间接的和直接的。你们也许已经注意到，有些学生试图死记硬背，以此来应付考试。他们在学校中是失败者，在生活中也是失败者。你必须把经验悬挂在头脑中的一个由许多思维模型组成的框架上

  • ⏱ 2024-01-21 19:24:45

• 📌 五何”原则——你必须说明何人因何故在何时何地做了何事

  • ⏱ 2024-01-21 19:27:35

• 📌 如果你告诉人们事情的时候，总是告诉他们原因，他们就能更深刻地理解你说的话，就会更加重视你说的话，也会更倾向于听从你说的话。就算他们不理解你的理由，他们也会更倾向于听你的话

  • ⏱ 2024-01-21 19:27:56

• 📌 哪些思维模型最可靠呢？答案很明显，那些来自硬科学和工程学的思维模型是地球上最可靠的思维模型。而工程学的质量控制理论——至少对你我这样的非专业工程师来说也是很重要的核心部分——其基础恰好是费马和帕斯卡的基础数学理论。

  • ⏱ 2024-01-21 19:34:30

• 📌 帕斯卡还说过一句话，我觉得那是思想史上最精确的论断之一了。帕斯卡说：“人类的头脑既是宇宙的光荣，也是宇宙的耻辱。”确实如此。人类的大脑拥有这

  • ⏱ 2024-01-21 19:37:14

• 📌 生态系统的情况一样，有狭窄专长的人能够在某些狭窄领域中做得特别好。动物在合适生长的地方能够繁衍，同样地，那些在商业世界中专注于某个领域——并且由于专注而变得非常优秀——的人，往往能够得到他们无法以其他方式获得的良好经济回报。

  • ⏱ 2024-01-21 19:52:07

• 📌 一旦开始谈论微观经济学，我们就会遇到规模优势这个概念。现在我们更为接近投资分析了——因为规模优势在商业的成败中扮演了至关重要的角色。

  • ⏱ 2024-01-21 19:52:59

• 📌 规模优势理论的本质是，你生产的商品越多，你就能更好地生产这种商品。那是个巨大的优势。它跟商业的成败有很大的关系。

  • ⏱ 2024-01-21 19:53:29

• 📌 “在成为领先者之前，成功是发展你自己。当你成为领先者，成功是帮助其他人发展。”“根据目标进行考核。根据目标提供回报。”“这些年来我不断学到的教训就是，在许多时候，我太谨慎了。我采取的每个措施几乎都应该早点付诸实施。”

  • ⏱ 2024-01-22 00:10:11

• 📌 “把计划搞清楚。请一些人来完成它，给他们大量的钱。这向来是成功的不二法门。”“用各种各样的方式发现人才，我总是认为：‘你遇到的每个人都是另一次面试。’”“经商要诀：永远别让任何人挡在你和你的顾客或者供应商之间。这些关系需要很长时间才能培养起来，而且非常宝贵，失去的话太可惜了。”“别欺骗自己。事实就是事实。”

  • ⏱ 2024-01-22 00:10:13

• 📌 许多市场最终会变成两三个——或者五六个——大型竞争对手的天下。在一些那样的市场里面，没有哪家公司能赚到钱。但在其他市场中，每家公司都做得很好

  • ⏱ 2024-01-22 23:16:46

• 📌 微观经济学的伟大意义在于让人能够辨别什么时候技术将会帮助你，什么时候它将会摧毁你

  • ⏱ 2024-01-23 01:50:42

• 📌 新的行业出现时，先行者会获得巨大的优势。如果你是先行者，你会遇到一种我称之为“冲浪”的模型——当冲浪者顺利冲上浪尖，并停留在那里，他能够冲很长很长一段时间。但如果他没冲上去，就会被海浪吞没。

  • ⏱ 2024-01-23 03:27:22

• 📌 在漫长的人生中，你只要培养自己的智慧，抓住一两次这样的好机会，就能够赚许许多多的钱。总而言之，“冲浪”是一个非常强大的模式。

  • ⏱ 2024-01-23 03:27:46

• 📌 每个人都有他的能力圈。要扩大那个能力圈是非常困难的。

  • ⏱ 2024-01-23 03:28:10

• 📌 所以你们必须弄清楚你们有什么本领。如果你们要玩那些别人玩得很好而你们一窍不通的游戏，那么你们注定会一败涂地。那是必定无疑的事情。你们必须弄清楚自己的优势在哪里，必须在自己的能力圈之内竞争。

  • ⏱ 2024-01-23 03:28:22

• 📌 可以通过慢慢培养一个能力圈而在生活中取得很高的成就——个人成就既取决于天资，也取决于后天的努力

  • ⏱ 2024-01-23 03:28:40

• 📌 有效市场理论大体上是正确的——市场确实十分有效，很难有哪个选股人能够光靠聪明和勤奋而获得比市场的平均回报率高出很多的收益。确实，平均的结果必定是中等的结果。从定义上来说，没有人能够打败市场。正如我常常说的，生活的铁律就是，只有20%的人能够取得比其他80%的人优秀的成绩。事情就是这样的。所以答案是：市场既是部分有效的，也是部分低效的。

  • ⏱ 2024-01-23 03:48:27

• 📌 所以呢，有些足够狂热、足够自律的精明人将会比普通人得到更好的结果。 那不是轻而易举就能做到的。显然，有50%的人会在最差的一半里，而70%的人会在最差的70%里。但有些人将会占据优势。在交易成本很低的情况下，他们挑选的股票将会获得比市场平均回报率更好的成绩。 要怎样才能成为赢家——相对而言——而不是输家呢？ 我们再来看看彩池投注系统。昨晚我非常碰巧地和圣塔安妮塔马会的主席一起吃晚饭。他说有两三个赌场跟马会有信用协议，现在他们开设了场外投注，这些赌场实际上做得比马会更好。

  • ⏱ 2024-01-23 04:08:20

• 📌 当沃伦在商学院讲课时，他说：“我用一张考勤卡就能改善你最终的财务状况；这张卡片上有20格，所以你只能有20次打卡的机会——这代表你一生中所能拥有的投资次数。当你把卡打完之后，你就再也不能进行投资了。”他说：“在这样的规则之下，你才会真正慎重地考虑你做的事情，你将不得不花大笔资金在你真正想投资的项目上。这样你的表现将会好得多。

  • ⏱ 2024-01-23 15:32:45

• 📌 在我看来很明显的是，赢家下注时必定是非常有选择的

  • ⏱ 2024-01-23 15:32:44

• 📌 决定行为的是决策者的激励机制

  • ⏱ 2024-01-23 15:32:48

• 📌 联邦快递系统的核心和灵魂是保证货物按时送达——这点成就了它产品的完整性，它必须在三更半夜让所有的飞机集中到一个地方，然后把货物分发到各架飞机上。如果哪个环节出现了延误，联邦快递就无法把货物及时地送到客户手里。以前它的派送系统总是出问题。那些职员从来没有及时完成工作。该公司的管理层想尽办法——劝说、威胁等等，只要你们能想到的手段，他们都用了。但是没有一种生效。最后，有人想到了好主意：不再照小时计薪，而是按班次计薪——而且职员只要工作做完就可以回家。他们的问题一夜之间就全都解决了。

  • ⏱ 2024-01-23 15:32:47

• 📌 能够生存下来的物种不是最强的，也不是最聪明的，而是最能适应变化的。——查尔斯·达尔文

  • ⏱ 2024-01-23 15:32:46

• 📌 我认为过度地追求减少纳税额是企业犯下大错的常见原因之一。我见过许多人因为太想避税而犯下可怕的错误。

  • ⏱ 2024-01-23 21:27:21

• 📌 量入为出，养成储蓄的习惯。把存起来的钱放进一个延期纳税账户。日积月累之后，它就会变成一大笔钱

  • ⏱ 2024-01-26 21:34:55

第三讲 论基本的、普世的智慧（修正稿）

• 📌 人类发明了一种东西，以便弥补我们天生不擅长处理数字的缺陷，这种东西叫做图表

  • ⏱ 2024-01-26 21:35:04

• 📌 严重的意识形态是最能扭曲人类认知的因素之一。

  • ⏱ 2024-01-26 21:34:56

• 📌 意识形态会让人做出一些古怪的举动，也能严重扭曲人们的认知。如果你们年轻时深受意识形态影响，然后开始传播这种意识形态，那么你们无异于将你们的大脑禁锢在一种非常不幸的模式之中。你们的普遍认知将会受到扭曲。

  • ⏱ 2024-01-26 21:34:52

• 📌 大约在基督出生之前三个世纪，德摩斯梯尼(Demosthenes)就说过：“一个人想要什么，就会相信什么。

  • ⏱ 2024-01-26 21:35:06

• 📌 《谢皮科》（Serpice，又名《冲突》

  • ⏱ 2024-01-26 21:34:59

• 📌 一旦他们开始偷窃，一贯性原则——这也是心理学的重要内容——将会很快和有利偷窃的环境结合起来，促使他们养成偷窃的习惯

  • ⏱ 2024-01-26 21:35:01

• 📌 “谢皮科效应”：假如总体的社会风气很坏，许多人因此而获得利益，你们要是想对此吹响警笛，他们就会反对你们，变成危险的敌人。

  • ⏱ 2024-01-26 21:35:07

• 📌 正如我在南加大说过的，投资之所以困难，是因为人们很容易看出来有些公司的业务比其他公司要好。但它们股票的价格升得太高了，所以突然之间，到底应该购买哪只股票这个问题变得很难回答

  • ⏱ 2024-01-26 21:35:03

• 📌 我们只是寻找那些不用动脑筋也知道能赚钱的机会。正如巴菲特和我经常说的，我们跨不过七英尺高的栏。我们寻找的是那些一英尺高的、对面有丰厚回报的栏。所以我们成功的诀窍是去做一些简单的事情，而不是去解决难题。

  • ⏱ 2024-01-26 21:34:53

• 📌 《只有偏执狂才能生存》

  • ⏱ 2024-01-26 21:35:05

• 📌 那些破产的人的通病是无法正确地处理心理否认。你们对某样东西投入了巨大的精力，对它倾注了心血和金钱。你们投入的越多，一贯性原理就越会促使你们想：“现在它必须成功。如果我再投入一点，它就会成功。”

  • ⏱ 2024-01-26 21:34:54

• 📌 迪士尼是自我催化的完美典范……他们拍摄了许多电影。他们拥有版权。电冰箱的出现极大地促进了可口可乐的发展，同样道理，当录像带被发明出来之后，迪士尼不需要发明任何新东西，它只要把摄制好的电影灌录成录像带就够了。每个父母和祖父母都希望自己的后代坐在家里看这些录像带。所以普通人的家庭生活对迪士尼的发展起到了推波助澜的作用。这里面的市场高达数千亿美元。很明显，如果你们能够找得到，这是个非常好的模型。你们不用发明什么东西。你们只要稳坐不动，世界就会抬着你前进……

  • ⏱ 2024-01-26 21:34:56

• 📌 《聪明的投资者》仍是最好的投资书籍。它只有三个你们真正需要的思想：1 .市场先生比喻；2.股票是企业的一部分；3.安全边际。——巴菲

  • ⏱ 2024-01-26 21:35:00

• 📌 本杰明·格雷厄姆的重要著作《证券分析》(1934)《财务报告解读》(1937)《世界商品与世界货币》(1944)《聪明的投资者》(1949)《格雷厄姆：华尔街教父回忆录》（1996，身后出版）

  • ⏱ 2024-01-26 21:34:57

• 📌 格雷厄姆虽然很了不起，但是他特别喜欢预测整体市场的走势。与之相反，沃伦和我总是认为市场是不可知的。

  • ⏱ 2024-01-26 21:35:06

• 📌 你刚才说避免拥有极端的意识形态是很重要的。你认为商界和法律界有责任帮助城市的贫民，让他们走上致富的道路吗？我完全赞成解决社会问题。我完全赞成对穷人解囊相助。我完全赞成在经过深思熟虑之后，去做一些你认为利多于弊的事情。我反对的是非常自信、非常有把握地认为你的干预必定是利多于弊，因为你要对付的是一个非常复杂的系统，在这个系统里面，每件事情相互牵连，相互影响。

  • ⏱ 2024-01-26 21:35:02

• 📌 当你不了解，也没有相关的才能时，不要害怕说出来

  • ⏱ 2024-01-26 21:34:58

• 📌 有些人总是很自信地回答他们其实并不了解的问题，我不喜欢跟他们在一起。

  • ⏱ 2024-01-26 21:34:51

• 📌 在生活中，为了养家糊口，你不妨偶尔替那些丧失理智的自大狂服务。

  • ⏱ 2024-01-27 01:03:49

• 📌 如果你动脑筋才懂得某个道理，你就会更好地记住它。

  • ⏱ 2024-01-27 01:04:51

• 📌 要说服一个人，从这个人的利益出发是最有效的

  • ⏱ 2024-01-27 23:20:55

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